【国海电子 葛星甫团队】传音控股:大跌下的冷思考

2023-08-23 19:30:30 来源:韭研公社


(资料图)

【国海电子 葛星甫团队】传音控股:大跌下的冷思考,如何看待板块当前状态和传音的投资机会?对电子板块的浅见:投资迷茫期,抄底优质个股的绝佳机会对于周期节奏的判断,可参考封测及IC设计的节奏(稼动率、出货量),23Q2是比较明确的周期底部,各环节库存情况也在有序出清,客观讲,终端需求恢复力度有限(可参考大陆地区智能手机的销量),因此【底部明确+beta不强】,导致了板块自22M10至今的震荡走势。然而从半年到一年维度来看,周期回暖是大概率事件,电子板块已具备了较好的配置价值,还是要冷静分析优质资产的投资价值,珍惜上车机会。传音的基本面如何:23H2维持高增势头,市场&产品有望持续超预期根据近期密集的产业链调研,我们看到传音供应链订单维持强劲的增长趋势,同时结合前期海外市场的深度调研,【23H2从产品结构、地区结构来看,仍有很多业务进展值得期待】,公司基本面有望持续向上。如何评估传音价值:“估值+业绩”为根本,“市场+产品”是边际变化结合公司23Q2业绩预告及产业链调研,我们保守估计,公司23/24年净利润为45+/60+亿,【当前对于24年仅为15xPE左右,且由于“剪刀差”效应,公司未来几个季度的业绩节奏同比增幅将会不断扩大】,【估值便宜+业绩节奏好,考虑到公司在新兴市场的开拓进展及AI等领域的深度布局】,我们强调当前传音的重大投资价值!核心逻辑、公司近况,欢迎私信联系☎联系人:葛星甫/王硕【国海电子 葛星甫团队】传音控股:大跌下的冷思考,如何看待板块当前状态和传音的投资机会?

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